天鼎投资：涨价逻辑推动周期板块再度上涨
时间：2017-07-31 11:12来源：与牛共舞
市场?#20449;校?/strong>
创业板在上周四大涨后，上周五选择修整，上证综指受前期卖压的影响较大，如要站上3300点，成交金额必须有效放大，以现在的成交金额冲击前高还存在一定难度，并且难以激活人气。上周五有色、食品饮料、钢铁板块涨幅靠前，产品涨价致使公司业绩大幅改善，近期促使周期板块走势较为强劲。
二季度宏观经济数据好于预期，内需贡献率进一步上升，二季度央行货币政策强调将维持稳健?#34892;?#30340;货币政策，预计资金面保持稳定，宏观经济与流动性均?#19978;?#22909;状态，我们认为存在结构性机会，短期题材关注产品涨价刺激公司业绩大幅提高的板块，如周期、消费等，长期题材关注国企改革、粤港澳大湾区、一带一路的低估值绩优股。
1-6?#36335;藎?#20840;国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增长22%，增速比1-5?#36335;?#25918;缓0.7个百分点。在41个工业大类行业中，38个行业利润总额同比增加，3个减少，其中，采矿业实现利润总额2435.9亿元，同比增长13.4倍;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1849.9亿元，下降28.2%。在宏观经济数据好于预期的基调下，上游大宗商品今年保持在相对高位运行，有效支撑企业业绩，近期市场对产品涨价逻辑的挖掘，则更是指向企业业绩改善的预期。
央行?#25945;?#21002;文称在稳步推进去杠杆的情况下，保持流动性稳定，为实体经济发展创造良好的条件。我们认为此文在一定程度上表明了央行在扶持实体经济和执行企业去杆杠的意向，但同时会重视市场的表现，平稳推进工作的实施。我国目前的高杠杆率主要集中在非金融国有企业，国企去杠杆无疑成为防治系统性风险的首要着力点，目前多家企业将去杠杆的重点放置在处理在“僵尸企业”、“僵尸资产”，这将有助于肃清市场，对优质产能起到一定扶持作用。除此之外，降杠杆采取的措施还有资产证券化、债转股等股权多元化改革和混合所有制改革，这有助于企业加快经营机制转换步伐，促进企业市场化进程，与下半年国企改革的投资主线相契合。
操作策略：
市场即将迎来中报披露期，公司业绩扭亏、大幅增长将会得到市场资金关注，因此我们建议着重关注低估值的绩优股，存在估值回归的可能并且安全边界较高，仓位控制在5-7成。
(责任编辑：袁丽娟)
